Il s'agit d'un îlot d'environ 6 km² de superficie et de 13,7 km de côtes, situé à 2 km au nord-est de Fuerteventura et à 8 km au sud de Lanzarote, deux îles séparées par le détroit de Bocaina. L'îlot est clairement visible depuis Corralejo, la ville la plus proche. Le chenal qui sépare Fuerteventura de Lobos, dont la profondeur ne dépasse pas 10 mètres, est connu sous le nom de « El Río » ou « Paso de la Orchilla ». Son nom vient du fait que l'île était autrefois habitée par des phoques moines ou moines de Méditerranée (aussi appelés otaries), aujourd'hui menacés d'extinction. Les pêcheurs ont éliminé cette espèce, estimant que leur voracité réduisait les ressources marines de la région. Chacun de ces animaux a besoin de 30 à 40 kg de poisson par jour. Des efforts de réintroduction des otaries sont en cours, malgré le refus des pêcheurs. Cette petite île, entièrement protégée, fait partie du parc naturel de l'Îlot de Lobos. Elle abrite plus de 130 espèces végétales et plusieurs espèces d'oiseaux, dont la mouette, l'outarde (à certaines périodes de l'année) et la cisaille de Cendrillon. Ses fonds marins, véritables réserves sous-marines, recèlent une grande richesse écologique. Son point culminant se situe à La Caldera, également connue sous le nom d'El Filo La Herradura, à 127 mètres d'altitude.